芯園-我的夢中城堡

記者卓怡君／專題報導

全球經濟陷入二次衰退及歐洲債務陰霾，外資撤出亞洲，亞幣上週走勢疲弱，新台幣兌美元匯率單週重貶2.65%，匯價創今年新低，貶破30元大關，法人指出，新台幣貶值有利以出口外銷為主的電子產業，包括晶圓代工、IC封測、筆記型電腦代工、PCB等，短線可多留意。

摩根富林明投信台股投資組合經理李忠翰分析，8月外資淨流出台股逾1,900億，而9月迄今賣超也超過819億元，外資沉重賣壓與亞幣競相貶值，導致新台幣跌勢不止，上週急貶6角，更貶破30元大關。

電子族群 匯損壓力大減

李忠翰分析，新台幣走貶有助於提升出口商營收及毛利率，因此以出口佔營收比重較高的族群，如外銷比重高的自行車、電子產業等較為受惠。其中電子除了上游晶圓代工、IC封測等族群匯損壓力大減，下游以在國外接單的電子大廠，如PC、NB族群的營收獲利前景更為看俏。

李忠翰認為，雖然台幣短線走貶有利紓解出口產業的匯損壓力，尤其是今年以來表現低檔的電子股，但對於整體科技產業來說，若歐美景氣不振，終端需求下滑，仍會持續衝擊企業獲利表現。在歐美債務問題與經濟情勢仍未趨明朗，且國際匯市未來一季波動大增下，台股震盪幅度恐加劇，短線盤勢仍將觀望國際情勢變化。

復華人生目標基金經理人劉建賢指出，新台幣匯率走貶雖不利於進口產業，但以美元計價的出口廠商卻可望受惠，尤其台灣電子產業的外銷出口比重高，台股又以電子類股的權重佔大宗，近期的IC設計、半導體等電子相關類股均已反映此利多。

外資撤退 投資不宜躁進

不過，劉建賢表示，貨幣貶值的另一個解讀就是景氣趨緩及外資撤退，尤其美國FOMC會議有關經濟前景惡化的措辭導致市場疑慮加深，加上歐債危機的持續性干擾，近期台股走勢在市場信心缺乏的情況下，仍以區間盤整的機會較大，尤其要密切觀察歐債問題的演變，投資策略不宜躁進。

劉建賢指出，台灣電子業主要競爭對手韓國近期貨幣貶值幅度也相當可觀，貶幅甚至大於台幣。

因此相對上，韓國電子產業的外銷競爭力仍略勝一籌，短期間建議避開與韓國競爭情況較為激烈的LED、TFT、DRAM等族群，並以第四季及明年度前景看好的大型優質股為主要佈局標的。

匯豐龍騰電子基金經理人王宗傑指出，新台幣匯率走貶有助出口導向為主的電子股走勢，包括面板、半導體等產業因毛利回升與業外匯兌利益而受惠，並反應在後續的營收財報上。

業績佳股 可能遭到錯殺

不過，王宗傑提醒，美國聯準會提出美國經濟有可能走向衰退的預警，預期受需求面影響，營收表現仍得看景氣臉色，而非單看匯率部分。而且大盤經8月重跌以來，多頭趨勢已遭破壞，系統性賣壓未除，大盤易跌難漲，具業績題材個股仍可能因獲利了結或觀望資金撤出遭到錯殺，建議待恐慌氣氛消退後再行佈局，或者先觀望為宜。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，台幣急速走貶雖然有利於電子出口產業，但全球景氣趨緩對出口族群帶來的負面因素，也可能使得市場賣壓持續，短時間內不易化解。

鍾兆陽分析，台幣近期快速貶值下，資金發現尋找相對安全的標的，還不如撤出市場，保有資金實為上策，亦造成股價持續出現急跌，投資人望之卻步。不過，雖然不少股票評價已修正至相對合理本益比的區間，但以股價表現上，盤勢在大漲大跌的階段，顯示多空仍然拉鋸，台股不排除再下探可能，短期不適宜貿然進場，宜待籌碼沉澱，再伺機而動。

群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，近期亞幣連袂下跌，主要受惠類股集中在出口產業上，台灣有7成產業都仰賴出口，包括塑化、機電、電子等類股都可從匯兌收益中獲利。不過包括金融、營建等資產類股，則受到台幣貶值負面影響，金融業可能來自海外投資收益縮水，營建資產在貶值下價值減少，相對較有壓力。

鍾景星認為，雖然短期資金受到避險情緒高漲影響，呈現資金回流美元造成美元獨強現象，但長期來說，美國印鈔救市對美元為一負面因素，投資人可多關注恐慌情緒過後的狀況。